业内人士:看好中国股票 预期外资将持续流入

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2020年12月10日21:50:18来源:证券日报 评论 5,717 次浏览

本报记者 朱宝琛

“基于其增长潜力、有利的汇率走势、全球投资者的资产配置需求,我们依然看好中国股票。预计资本市场结构性改革不断加速,有助于重塑在境内外上市的中国股票的投资格局。”华兴证券首席经济学家兼首席策略分析师庞溟12月10日在接受《证券日报》记者采访时表示。

像庞溟一样看好中国股票的不在少数。“中国正向全球投资者开放资本市场。不论是出于分散投资或回报潜力的考量,我们视中国资产为策略性投资组合中的核心部分,有别于其他新兴市场的资产。”贝莱德智库亚太区首席投资策略师庞文博表示。

不过,在交通银行发展研究部首席研究员唐建伟看来,2000年之后,中国A股从来没有连续上涨超过两年。过去两年A股都是上涨的,据此判断,经过两年的上涨后,A股整体市盈率虽然谈不上很贵,但已经不便宜,特别是一些热门板块的估值已经处在历史最高水平。不管是趋势性还是结构性牛市,都必须有剩余流动性驱动。随着疫情防控常态化,前期因为抗疫而推出的宽松财政和货币政策开始逐步退出。预计2021市场的剩余流动性是偏于减少的,不支持股票市场再出现趋势性行情。

但从中长期来看,唐建伟对《证券日报》记者表示,因为中国居民资产配置将更倾向股票市场、外资持续流入及资本市场基础制度的完善等,仍可对中国资本市场保持乐观的判断。

受到A股二级市场行情向好带动的,今年11月份,北向资金净买入额合计579.29亿元,创年内新高。

未来外资将会如何操作?庞文博表示,综观全球目前有不少投资者在中国的投资比重偏低,而中国资产在全球指数成分的占比将逐步提高,预期资金将持续流入中国市场。

庞溟认为,考虑到全球投资者的长期资产配置需求以及A股市场利好新经济领域的各种改革举措,外资将进一步提高A股仓位。因为相较中国GDP占全球比例以及股票市值占全球比例而言,中国股票尤其是A股在全球主要股票指数中的比重仍明显偏低。

“中国股票在全球投资者股票组合中的比重有望继续提高,且在主动管理、因子投资和环境、社会及公司治理(ESG)投资等方面有望提供更多的投资机会。”庞溟说。

他同时表示,预计伴随着各类利好新经济成分的资本市场改革举措进一步落地、更多新经济公司上市融资集资、主要股票指数的不断优化调整以及新经济成分板块和股票相对更佳的长期表现,未来主要股票指数产品中的A股权重将继续上升,且将稳步纳入更多的新经济成分。

那么,2021年在股票投资方面该如何布局?中信建投研究发展部联席负责人、宏观固收首席分析师黄文涛认为,两大产业主线分别为可选消费行业以及设备制造业。从短期及长期的宏观背景来看,消费行业景气度都相对较高,尤其是可选消费行业。另一个受疫情制约较大的行业是旅游、餐饮、住宿、物流等消费者服务行业。家电、家具行业受消费、出口和地产后周期影响,明年基本面向好,行业收入和利润将显著改善。从长期因素来看,设备制造业等战略新兴产业景气度较高。

庞溟表示,从长期看,科技、消费都会继续是具有较大投资价值的投资主线和投资领域。科技升级以及消费升级已经渗透到了各个领域,而消费和科技相结合的电商等板块更是强强联合,互相促进。建议关注顺周期行业,保持对科技、消费等行业的关注。

唐建伟表示,投资者可提前布局“十四五”双循环新格局下的消费升级(大消费、品牌消费)、投资提质(新能源、核心技术突破、国产替代)、区域经济重构(核心区域、新型城市化)、经济数字化转型(新基建)的投资机会。

中信建投证券策略首席分析师张玉龙表示,从长期来看,经济升级将主导结构型的机会,科技和消费仍然值得长期布局。从资本市场建设来看,2021年提升上市公司质量,盈利能力强的行业龙头公司会持续获得龙头溢价。因此,坚持各领域的龙头策略是2021年最重要的风格推荐。

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